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PPI、CPI大幅下降不全是好事

（2008年11月12日《华商报》） 

        PPI、CPI，它们分别表示一个国家或经济体的工业品价格指数和消费品价格指数。这两个由西文字母组成的词语，已经深刻地楔入了中国人的生活，成为当代汉语的两个“常用词语”。前昨两天（11月10日、11日）由国家统计局分别公布了今年10月份的PPI和CPI数据，这两个检验中国经济运行状况的数据增幅都比上月出现了大幅回落，PPI的同比增幅为6.6%，较9月份回落2.5个百分点。CPI的增幅更是下降到了仅为4%，较9月份也有0.3%的回落。预计未来几个月里，这两个指标仍将有一定幅度的回落。

        PPI、CPI双双下降，表明物价正在下降，特别是与老百姓日常生活直接关联的CPI的下降，表明生活资料的价格已经成功扭转了不断上涨的趋势，有利于民生的保障。前两年，在国际资本寡头的操纵下，国际市场上成品油等生产资料价格的飞涨，不可避免地传导到我国，再加上我国国内一些因素的作用，导致我国出现了一轮物价上涨势头，局部性通货膨胀有向全局通胀蔓延的可能。中央政府为了扼制这一趋势，在财政政策和货币政策上分别采取了稳健和从紧的措施，压缩银根，控制物价，这无疑是很有必要的。

    但是，面对国内外复杂多变的经济格局，经济调控也需要采取灵活审慎的原则，而不能死守一个原则，一成不变。前一时期，在稳健财政政策和从紧货币政策的作用下，市场存在的过度投机得到了压制，物价也得到了平抑，但随之而来的问题是，一些企业的产品价格被被行政力量压制，企业盈利大幅度收窄甚至出现亏损；由于银行准备金率大幅度提高，对地方经济有重要支撑作用的中小企业流动资金紧缺，普遍开工不足，企业出现倒闭，员工面临失业；民众收入降低以后，即使物价没有出现上涨，也不得不收缩开支，导致国内消费市场萎缩，通货膨胀在一定程度上演变成了通货紧缩。更为严重的是，当全球金融危机在近阶段恶性爆发的时候，这种单向度的经济运行机制很难与之抗衡，导致其影响被恣意放大。

    孤立地看，PPI和CPI不断下降，表明物价上涨速度得到了有效控制。但是，在现代经济社会中，每一个行业在社会化大生产的“链条”中都只是一个环节，“链条”起端行业的生产资料价格得到了控制，固然有利于后端行业降低经营成本，但实际上同时也降低了它们的盈利水平，这样环环相传，整个经济系统就只能在低水平状态运转。生活资料的价格下跌虽然有利于保障民生，但是当企业盈利水平降低的时候，又会影响到民众的经济收入，从而压缩开支，反过来又使市场出现减缩，最终反作用于起端行业。10月份的PPI出现大幅下降，正反映了经济增长速度下滑带来的需求萎缩。对于现阶段的中国经济来说，这显然已成为一个不可忽视的问题。

    目前PPI、CPI的下降，只是前一时期从紧货币政策的延伸反应。现在，尽管中央政府已实施经济政策“双转向”新政，但由于它对经济现实的影响有一个复杂的传导过程，因此在最近几个月，估计这两个指标仍会处于低位运行。但是，随着“双转向”新政的逐步落实，随着以加大投资促进内需措施的逐步见效，这两个指标可能又会出现上升。对政府来说，目前是“保增长”的关键时刻，对PPI、CPI的控制可以暂时放到次要位置，但是，如果任由其发展，又会反过来对社会经济造成负面影响。因此，在未来如何做到既要“保增长”，又要保证物价水平运行在一个合理的区间，需要高度的调控智慧与技巧。